【消息面】

上游环节跟踪：

(1)国产棉方面：在印棉政府收购提价、美棉出口向好及国内出疆运费上调等潜在支撑下，棉价存在反弹预期，但阶段性供给宽松预期未变，市场尚无有效的上涨基础。截止 10 月 25 日,中国棉花价格指数(CC Index 328B)收于 15987 元/吨(-1 元/吨,日涨跌幅，下同)，较主力 1801 合约基差为 937 元/吨(-16)，基差小幅走弱，但仍保持在较高水平。内地棉籽收购价为 1.05 元/斤(持平)，籽棉收购价格为 3.48(持平)元/斤，折合盘面利润率为-5.27%(对应 CF801 合约，下同)，南疆北疆棉籽收购价均为 0.81(持平)，北疆机采棉籽棉收购价格为 3.05(持平)，折合盘面利润率为 6.24%，南疆手摘棉收购价格为 3.58(持平)，折合盘面利润率为-9.49%。

截至 10 月 24 日，全国累计加工 139.31 万吨，日加工量 5.09 万吨。其中新疆累计加工 137.53 万吨，日增量 5.03 万吨。兵团累计加工 50.16 万吨，地方累计加工 87.37 万吨，全国累计公检 97.41 万吨，公检进度明显快于上年度水平。

(2)截止 10 月 25 日,中国棉花进口指数(FC Index M)收于 79.62 美分/磅(-0.20)，折滑准税约为 14646 元/ 吨(-23)，较同级地产棉价差为 1341 元/吨(未考虑配额价格，+22)。进口指数回落，国内外价差小幅走扩。

(3)主要国棉区生产情况跟踪

美国：德州天气仍保持晴朗但气温偏低，目前脱叶剂已在更多成熟的棉田喷洒，预计将很快开始采摘;印度：古吉拉特邦干燥高温，马哈拉施特拉邦天气晴朗，但安德拉邦沿海有雷暴预警，或对棉花生长造成影响;巴基斯坦：旁遮普天气正常，信德持续高温天气，或对棉花收获产生影响;国内：新疆东部地区有雨雪天气，大风降温雨雪天气或对棉花成熟收晒造成一定影响。

中游环节跟踪：

(1)纱线方面：粘胶短纤行情仍偏弱，市场人士多持看空预期，场内价格较为混乱。截止 10 月 25 日,纯棉纱 C32S 普梳均价为 23440 元/吨(-10 元/吨)，较主力 CF801 合约基差为 490 元/吨(-65),纺纱利润为 354 元/吨 (-9);涤短 1.4D*38mm 均价为 8950 元/吨(+0)，利润为+706 元/吨(-28);粘胶短纤 1.5D*38mm 均价为 15450 元/吨(+250)。
其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 14490 元/吨(- 10);粘胶短纤和纯棉价差为 7990 元/吨(-260);进口纯棉纱 C32S 普梳到厂均价 23280 元/吨(-20),较同级国产纱线价格 160 元/吨(+10)。

(2)布料方面：整体价格保持平稳态势。截止 10 月 24 日,32 支纯棉斜纹布价格指数为 5.820 元/米(+0)， 40 支纯棉精梳府绸价格指数为 8.087 元/米(+0)。

下游产业链消息平静

综合看，国内外价差压力仍存，叠加内地工商业库存高位，且随新棉大量上市，供过于求愈发明显，对棉价压力逐步显现，短期棉花棉纱或将维持震荡偏弱走势。（兴业期货）

【基本面】

1.机构看市观点汇总：

1>弘业期货：纽约期棉周三小幅下跌

纽约期棉周三小幅下跌，收割压力加大以及德州天气忧虑缓和，令市场氛围转为偏空。ICE12月期棉合约收跌0.23美分，或0.33%，报每磅69.31美分。昨日国内郑棉主力1801合约高开高走，全天在15000元/吨处窄幅运行，最终涨10元/吨后日K线报收小十字形状;隔夜郑棉冲高回落，小幅减仓。

棉纱主力1801合约继续贴水运行，盘中窄幅波动，交投清淡;夜盘冲高回落，减仓20手。目前正值北半球新棉集中上市，国际以及国内棉价压力增加。截至目前，全国以及新疆棉花加工和公检速度同比加快，籽棉价格止跌企稳，轧花厂开工率不高。且下游纺企原材料库存充足，棉花季节性调整压力较大。后期较易引发因天气、运力等做多情绪，亦不可过分看空，操作上建议投资者观望或短多;棉纱方面，棉纱消费仍然处于旺季但已经开始逐渐淡出。操作上，建议观望为主。

2>华泰期货：美棉小幅下跌，国内短期见底

ICE棉花期货昨日小幅下跌，收割压力加大以及德州天气忧虑缓和，令市场氛围转为偏空。主力ICE12月期棉下跌0.33美分/磅，报每磅69.21美分。Rose Commodity联合创始人兼研究与分析部门主管Louis Rose表示，不认为市场分为偏多，随着收割工作的推进，很快有大量供应上市；国内方面，郑棉与棉纱则跟随美棉震荡。最终棉花主力1801合约收盘报15050元/吨，上涨15元/吨，棉纱主力1801合约收盘报2950元/吨，涨55元/吨。

现货价格下跌CC Index 3128B报15987元/吨，较前一交易日维持下降1元/吨；FC Index M到港价79.62美分/磅，下跌0.20美分/磅。下游纱线小幅下跌，32支普梳纱线价格指数23440元/吨，40支精梳纱线价格指数26900元/吨。总之，美棉小幅震荡，目前新花大量上市，短期国内行情仍将以震荡为主。

由于目前新疆籽棉收购价偏高，棉企注册仓单意愿不强，同时我们了解到目前出现出疆运费有所上涨，对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入。同时近期棉纱现货逐步坚挺，我们可以等待棉纱企稳后亦可逐步逢低买入。

今日最新国内棉花价格

截止发稿，郑棉期货价格指数报15031元/吨，涨幅0.09%；郑棉主力（1801合约）价格报15035元/吨，跌幅0.07%；棉花9月期货价格报15325元/吨，跌幅0.07%；棉花11月期货价格报14980元/吨，跌幅0.27%；截止目前，今日郑棉期货价格稳中分化。

今日最新国内棉花价格行情走势

郑棉主力5分钟图

5分钟走势图上，上个交易日郑棉1801合约价格整体呈现震荡走势，今日早盘郑棉1801合约价格处于震荡下行趋势，布林带中轨目前走势向上，绿色能量柱逐渐放量，MACD在0轴下方粘合，短期内棉花01合约价格或呈多空震荡趋势。